Structural Architecture of the Indian Financial System

இந்திய நிதி அமைப்பின் கட்டமைப்பு வடிவமைப்பு भारतीय वित्तीय प्रणाली की संरचनात्मक रूपरेखा

In the previous lesson, we established how the financial system acts as an economic engine, mobilizing savings from surplus households and allocating them to productive investments. To observe how this resource allocation works in practice, we must examine the organizational machinery behind it. உபரி நிதியைக் கொண்டுள்ள குடும்பங்களிடமிருந்து சேமிப்பைத் திரட்டி, அவற்றை உற்பத்தி சார்ந்த முதலீடுகளுக்குப் பகிர்ந்தளிப்பதன் மூலம் நிதி அமைப்பு எவ்வாறு ஒரு பொருளாதார எந்திரமாகச் செயல்படுகிறது என்பதை முந்தைய பாடத்தில் நாம் பார்த்தோம். இந்த வளப் பகிர்வு நடைமுறையில் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்ள, அதற்குப் பின்னால் உள்ள நிறுவனக் கட்டமைப்பை நாம் ஆராய வேண்டும். पिछले पाठ में, हमने यह समझा था कि वित्तीय प्रणाली एक आर्थिक इंजन के रूप में कैसे कार्य करती है, जो अधिशेष वाले परिवारों से बचत जुटाकर उसे उत्पादक निवेशों में लगाती है। यह संसाधन आवंटन व्यावहारिक रूप से कैसे काम करता है, इसे समझने के लिए हमें इसके पीछे की संगठनात्मक कार्यप्रणाली का अध्ययन करना होगा।

The Indian financial system operates through two parallel frameworks. The first framework divides the credit landscape by regulatory oversight into the organized, semi-organized, and unorganized sectors. The second framework organizes market operations into four functional pillars: Financial Institutions, Financial Markets, Financial Instruments, and Financial Services. இந்திய நிதி அமைப்பு இரண்டு இணையான கட்டமைப்புகளின் கீழ் செயல்படுகிறது. இதில் முதல் கட்டமைப்பு, ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வையின் அடிப்படையில் கடன் சூழலை ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட, பாதி ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட, மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத துறைகளாகப் பிரிக்கிறது. இரண்டாவது கட்டமைப்பு, சந்தை செயல்பாடுகளை நான்கு முக்கியத் தூண்களாக ஒழுங்கமைக்கிறது: நிதி நிறுவனங்கள், நிதிச் சந்தைகள், நிதிக் கருவிகள், மற்றும் நிதிச் சேவைகள். भारतीय वित्तीय प्रणाली दो समानांतर ढांचों के माध्यम से काम करती है। पहला ढांचा विनियामक निगरानी के आधार पर ऋण परिदृश्य को संगठित, अर्ध-संगठित और असंगठित क्षेत्रों में विभाजित करता है। दूसरा ढांचा बाजार के कार्यों को चार कार्यात्मक स्तंभों में व्यवस्थित करता है: वित्तीय संस्थान, वित्तीय बाजार, वित्तीय उपकरण और वित्तीय सेवाएं।

The Three Structural Tiers of Credit in India

இந்தியாவில் கடனின் மூன்று கட்டமைப்பு அடுக்குகள் भारत में ऋण के तीन संरचनात्मक स्तर

India presents a unique credit ecosystem where modern digital banks operate alongside century-old community credit networks. This coexistence creates three distinct operational tiers defined by their degree of statutory control, formal supervision, and legal accountability. நவீன டிஜிட்டல் வங்கிகளும் நூற்றாண்டுகள் பழமையான சமூகக் கடன் வலையமைப்புகளும் ஒன்றிணைந்து செயல்படும் ஒரு தனித்துவமான கடன் சூழலை இந்தியா கொண்டுள்ளது. இந்த இணைந்த செயல்பாடு, சட்டரீதியான கட்டுப்பாடு, முறையான மேற்பார்வை மற்றும் சட்டப் பொறுப்புணர்வின் அளவுகோல்களால் வரையறுக்கப்பட்ட மூன்று தனித்துவமான செயல்பாட்டு அடுக்குகளை உருவாக்குகிறது. भारत एक अनूठा ऋण पारिस्थितिकी तंत्र प्रस्तुत करता है जहाँ आधुनिक डिजिटल बैंक सदियों पुराने सामुदायिक ऋण नेटवर्कों के साथ काम करते हैं। यह सह-अस्तित्व तीन अलग-अलग परिचालन स्तर बनाता है, जो उनके वैधानिक नियंत्रण, औपचारिक पर्यवेक्षण और कानूनी जवाबदेही के स्तर से निर्धारित होते हैं।

The Organized Financial Sector

ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிதித் துறை संगठित वित्तीय क्षेत्र

The organized sector forms the institutional core of the Indian economy. It consists of formal entities that operate under standardized accounting practices, statutory capital adequacy requirements, and direct supervisory mandates from apex regulatory bodies. ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட துறை இந்தியப் பொருளாதாரத்தின் நிறுவன அடித்தளமாக விளங்குகிறது. இது தரப்படுத்தப்பட்ட கணக்கியல் நடைமுறைகள், சட்டரீதியான மூலதனப் போதுமான அளவு தேவைகள் மற்றும் உச்ச ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் நேரடி மேற்பார்வை உத்தரவுகளின் கீழ் இயங்கும் முறையான நிறுவனங்களைக் கொண்டுள்ளது. संगठित क्षेत्र भारतीय अर्थव्यवस्था का संस्थागत आधार है। इसमें ऐसी औपचारिक संस्थाएं शामिल हैं जो मानकीकृत लेखांकन प्रथाओं, वैधानिक पूंजी पर्याप्तता आवश्यकताओं और शीर्ष विनियामक निकायों के प्रत्यक्ष पर्यवेक्षी निर्देशों के तहत काम करती हैं।

Four principal statutory authorities govern the organized financial system in India: இந்தியாவில் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிதி அமைப்பை நான்கு முக்கிய சட்டரீதியான அமைப்புகள் நிர்வகிக்கின்றன: भारत में संगठित वित्तीय प्रणाली का संचालन चार प्रमुख वैधानिक प्राधिकरण करते हैं:

• Reserve Bank of India (RBI): The nation’s central bank and supreme monetary authority. The RBI oversees commercial banks, cooperative credit institutions, regional rural banks, and Non-Banking Financial Companies (NBFCs). இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI): நாட்டின் மத்திய வங்கி மற்றும் உச்ச பணவியல் அதிகாரம். வணிக வங்கிகள், கூட்டுறவுக் கடன் நிறுவனங்கள், பிராந்திய கிராமப்புற வங்கிகள் மற்றும் வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்களை (NBFCs) RBI கண்காணிக்கிறது. भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI): देश का केंद्रीय बैंक और सर्वोच्च मौद्रिक प्राधिकरण। RBI वाणिज्यिक बैंकों, सहकारी ऋण संस्थानों, क्षेत्रीय ग्रामीण बैंकों (RRBs) और गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFCs) की निगरानी करता है।

• Securities and Exchange Board of India (SEBI): The securities market watchdog established under the SEBI Act, 1992. SEBI regulates stock exchanges, merchant bankers, mutual funds, and depository participants. இந்திய பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI): செபி சட்டம், 1992 இன் கீழ் அமைக்கப்பட்ட பத்திர சந்தை கண்காணிப்பு அமைப்பு. பங்குச் சந்தைகள், மெர்ச்சன்ட் வங்கிகள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் டெபாசிட்டரி பங்கேற்பாளர்களை SEBI ஒழுங்குபடுத்துகிறது. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI): प्रतिभूति बाजार का नियामक, जिसे SEBI अधिनियम, 1992 (SEBI Act, 1992) के तहत स्थापित किया गया था। SEBI स्टॉक एक्सचेंजों, मर्चेंट बैंकरों, म्यूचुअल फंडों और डिपॉजिटरी प्रतिभागियों को नियंत्रित करता है।

• Insurance Regulatory and Development Authority of India (IRDAI): The statutory body established under the IRDAI Act, 1999, responsible for licensing and regulating life insurance, general insurance, and reinsurance companies. இந்திய காப்பீட்டு ஒழுங்குமுறை மற்றும் மேம்பாட்டு ஆணையம் (IRDAI): ஐஆர்டிஏஐ சட்டம், 1999 இன் கீழ் அமைக்கப்பட்ட சட்டரீதியான அமைப்பு. இது ஆயுள் காப்பீடு, பொதுக் காப்பீடு மற்றும் மறு காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கு உரிமம் வழங்குவதற்கும் அவற்றை ஒழுங்குபடுத்துவதற்கும் பொறுப்பாகும். भारतीय बीमा विनियामक और विकास प्राधिकरण (IRDAI): IRDAI अधिनियम, 1999 (IRDAI Act, 1999) के तहत स्थापित वैधानिक निकाय, जो जीवन बीमा, साधारण बीमा और पुनर्बीमा कंपनियों को लाइसेंस देने और विनियमित करने के लिए जिम्मेदार है।

• Pension Fund Regulatory and Development Authority (PFRDA): The statutory regulator established under the PFRDA Act, 2013, overseeing the National Pension System (NPS) and registered pension fund managers. ஓய்வூதிய நிதி ஒழுங்குமுறை மற்றும் மேம்பாட்டு ஆணையம் (PFRDA): பிஎஃப்ஆர்டிஏ சட்டம், 2013 இன் கீழ் நிறுவப்பட்ட சட்டரீதியான ஒழுங்குமுறை அமைப்பு. இது தேசிய ஓய்வூதியத் திட்டம் (NPS) மற்றும் பதிவுசெய்யப்பட்ட ஓய்வூதிய நிதி மேலாளர்களைக் கண்காணிக்கிறது. पेंशन निधि विनियामक और विकास प्राधिकरण (PFRDA): PFRDA अधिनियम, 2013 (PFRDA Act, 2013) के तहत स्थापित वैधानिक नियामक, जो राष्ट्रीय पेंशन प्रणाली (NPS) और पंजीकृत पेंशन फंड प्रबंधकों की देखरेख करता है।

The hallmark of the organized sector is institutional safety and legal predictability. Transactions follow documented rules, customer deposits up to specified statutory thresholds enjoy insurance protection, and institutional grievance mechanisms (such as the Reserve Bank - Integrated Ombudsman Scheme) safeguard consumer interests. நிறுவனப் பாதுகாப்பும் சட்டரீதியான வெளிப்படைத்தன்மையுமே ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட துறையின் சிறப்பம்சமாகும். பரிவர்த்தனைகள் ஆவணப்படுத்தப்பட்ட விதிகளின்படி நடைபெறுகின்றன, குறிப்பிட்ட சட்ட வரம்புகள் வரையிலான வாடிக்கையாளர் வைப்புத்தொகைகளுக்குக் காப்பீட்டுப் பாதுகாப்பு கிடைக்கிறது, மேலும் நிறுவன குறைதீர்க்கும் வழிமுறைகள் (ரிசர்வ் வங்கியின் ஒருங்கிணைந்த குறைதீர்ப்பாளர் திட்டம் (Reserve Bank - Integrated Ombudsman Scheme) போன்றவை) நுகர்வோர் நலன்களைப் பாதுகாக்கின்றன. संस्थागत सुरक्षा और कानूनी निश्चितता संगठित क्षेत्र की मुख्य पहचान हैं। यहाँ लेनदेन निर्धारित नियमों के अनुसार होते हैं, एक तय वैधानिक सीमा तक ग्राहकों की जमा राशि को बीमा सुरक्षा मिलती है, और संस्थागत शिकायत निवारण तंत्र (जैसे रिज़र्व बैंक - एकीकृत लोकपाल योजना) उपभोक्ताओं के हितों की रक्षा करते हैं।

The Semi-Organized (Quasi-Formal) Financial Sector

பாதி ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட (முறைசாரா போன்ற) நிதித் துறை अर्ध-संगठित (अर्ध-औपचारिक) वित्तीय क्षेत्र

Between fully licensed banks and completely unregulated village lenders lies the semi-organized sector. Entities in this tier possess legal standing, register under specific central or state enactments, and maintain basic record-keeping. However, they remain exempt from comprehensive central banking regulations, cash reserve requirements, or daily monetary policy directives of the RBI. முழு உரிமம் பெற்ற வங்கிகளுக்கும் முற்றிலும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத கிராமப்புறக் கடன் வழங்குபவர்களுக்கும் இடையே பாதி ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட துறை அமைந்துள்ளது. இந்த அடுக்கில் உள்ள அமைப்புகள் சட்ட அங்கீகாரத்தைப் பெற்றுள்ளன, குறிப்பிட்ட மத்திய அல்லது மாநில சட்டங்களின் கீழ் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளன, மேலும் அடிப்படைப் பதிவேடுகளைப் பராமரிக்கின்றன. இருப்பினும், விரிவான மத்திய வங்கி ஒழுங்குமுறைகள், ரொக்க இருப்பு விகிதத் தேவைகள் அல்லது RBI இன் அன்றாட பணவியல் கொள்கை வழிகாட்டுதல்களிலிருந்து இவற்றுக்கு விலக்கு அளிக்கப்பட்டுள்ளது. पूरी तरह से लाइसेंस प्राप्त बैंकों और पूरी तरह से अनियमित ग्रामीण साहूकारों के बीच अर्ध-संगठित क्षेत्र आता है। इस स्तर की संस्थाओं को कानूनी मान्यता प्राप्त होती है, वे विशिष्ट केंद्रीय या राज्य अधिनियमों के तहत पंजीकृत होती हैं, और बुनियादी रिकॉर्ड रखती हैं। हालांकि, वे RBI के व्यापक केंद्रीय बैंकिंग नियमों, नकद आरक्षित आवश्यकताओं या दैनिक मौद्रिक नीति निर्देशों से मुक्त रहती हैं।

Two prominent entities make up the semi-organized financial sector in India: இந்தியாவில் உள்ள பாதி ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிதித் துறையில் இரண்டு முக்கிய அமைப்புகள் செயல்படுகின்றன: भारत में दो प्रमुख संस्थाएं अर्ध-संगठित वित्तीय क्षेत्र का निर्माण करती हैं:

Registered Chit Funds

பதிவுசெய்யப்பட்ட சீட்டு நிறுவனங்கள் पंजीकृत चिट फंड

A chit fund is a traditional rotating savings and credit mechanism where a group of subscribers agrees to contribute a fixed installment periodically over a defined duration. In each cycle, the pooled sum is auctioned or drawn, allowing a member in immediate need of liquidity to claim the pool at a discount. சீட்டு நிறுவனம் (Chit Fund) என்பது பாரம்பரிய சுழற்சி முறை சேமிப்பு மற்றும் கடன் அமைப்பாகும்; இதில் சந்தாதாரர்கள் குழு ஒன்று குறிப்பிட்ட கால இடைவெளியில் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகையைத் தொடர்ந்து செலுத்த ஒப்புக்கொள்கிறது. ஒவ்வொரு சுழற்சியிலும், திரட்டப்பட்ட மொத்தத் தொகை ஏலம் விடப்படுகிறது அல்லது குலுக்கல் முறையில் தேர்ந்தெடுக்கப்படுகிறது, இதன் மூலம் உடனடி பணப்புழக்கத் தேவை உள்ள ஒரு உறுப்பினர் அந்தத் தொகையைத் தள்ளுபடி விலையில் பெற முடிகிறது. चिट फंड एक पारंपरिक आवर्ती बचत और ऋण प्रणाली है, जहाँ ग्राहकों का एक समूह एक निश्चित अवधि में नियमित रूप से एक तय किस्त जमा करने के लिए सहमत होता है। प्रत्येक चक्र में, एकत्रित राशि की नीलामी की जाती है या लॉटरी निकाली जाती है, जिससे नकदी की तत्काल आवश्यकता वाले सदस्य को छूट पर यह राशि प्राप्त करने का अवसर मिलता है।

Registered chit funds operate under the statutory framework of the Chit Funds Act, 1982, which is administered by respective state governments through the Registrar of Chits. The Chit Funds (Amendment) Act, 2019 updated this framework by officially recognizing terms like fraternity fund and rotating savings and credit institution, while raising the foreman’s commission ceiling from 5% to 7% of the gross chit amount. Registered chit funds provide essential emergency liquidity to self-employed individuals and small traders without formal salary slips. பதிவுசெய்யப்பட்ட சீட்டு நிறுவனங்கள் சிட் பண்ட் சட்டம், 1982 (Chit Funds Act, 1982) என்ற சட்டக் கட்டமைப்பின் கீழ் செயல்படுகின்றன; இது அந்தந்த மாநில அரசுகளால் சீட்டுப் பதிவாளர் (Registrar of Chits) மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகிறது. சிட் பண்ட் (திருத்தச்) சட்டம், 2019 (Chit Funds (Amendment) Act, 2019) இச்சட்டக் கட்டமைப்பைப் புதுப்பித்து, சகோதரத்துவ நிதி (fraternity fund) மற்றும் சுழற்சி முறை சேமிப்பு மற்றும் கடன் நிறுவனம் (rotating savings and credit institution) போன்ற சொற்களுக்கு அதிகாரப்பூர்வ அங்கீகாரம் வழங்கியதுடன், போர்மேன் கமிஷன் உச்சவரம்பை மொத்த சீட்டுத் தொகையில் 5%-லிருந்து 7%-ஆக உயர்த்தியது. முறையான சம்பளச் சான்றிதழ் இல்லாத சுயதொழில் செய்பவர்களுக்கும் சிறு வணிகர்களுக்கும் அவசர காலங்களில் தேவையான பணப்புழக்கத்தை பதிவுசெய்யப்பட்ட சீட்டு நிறுவனங்கள் வழங்குகின்றன. पंजीकृत चिट फंड चिट फंड अधिनियम, 1982 (Chit Funds Act, 1982) के वैधानिक ढांचे के तहत काम करते हैं, जिसे संबंधित राज्य सरकारों द्वारा चिट रजिस्ट्रार के माध्यम से प्रशासित किया जाता है। चिट फंड (संशोधन) अधिनियम, 2019 (Chit Funds (Amendment) Act, 2019) ने बंधुत्व निधि (Fraternity Fund) और आवर्ती बचत और ऋण संस्थान (Rotating Savings and Credit Institution) जैसे शब्दों को आधिकारिक मान्यता देकर इस ढांचे को अद्यतन किया, साथ ही फोरमैन के कमीशन की अधिकतम सीमा को सकल चिट राशि के 5% से बढ़ाकर 7% कर दिया। पंजीकृत चिट फंड औपचारिक वेतन पर्ची के बिना स्वरोजगार करने वाले व्यक्तियों और छोटे व्यापारियों को आवश्यक आपातकालीन नकदी प्रदान करते हैं।

Nidhi Companies

நிதி நிறுவனங்கள் (Nidhi Companies) निधि कंपनियां

A Nidhi Company is a mutual benefit financial entity recognized under Section 406 of the Companies Act, 2013 and governed by the Nidhi Rules, 2014. Nidhi companies operate strictly on the principle of mutuality, which means they can accept deposits from and provide loans exclusively to their own registered members. நிதி நிறுவனம் (Nidhi Company) என்பது நிறுவனங்கள் சட்டம், 2013 இன் பிரிவு 406 (Section 406 of the Companies Act, 2013) இன் கீழ் அங்கீகரிக்கப்பட்டு, நிதி விதிகள், 2014 (Nidhi Rules, 2014) ஆல் நிர்வகிக்கப்படும் ஒரு பரஸ்பர நன்மை நிதி அமைப்பாகும். நிதி நிறுவனங்கள் முற்றிலும் பரஸ்பர நன்மைக் கோட்பாட்டின் (principle of mutuality) அடிப்படையில் செயல்படுகின்றன; அதாவது, தங்களின் பதிவுசெய்யப்பட்ட உறுப்பினர்களிடமிருந்து மட்டுமே வைப்புத்தொகைகளைப் பெறவும் அவர்களுக்கு மட்டுமே கடன் வழங்கவும் முடியும். निधि कंपनी (Nidhi Company) एक पारस्परिक लाभ वाली वित्तीय संस्था है, जिसे कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 406 (Section 406 of the Companies Act, 2013) के तहत मान्यता प्राप्त है और यह निधि नियम, 2014 (Nidhi Rules, 2014) द्वारा शासित होती है। निधि कंपनियां पूरी तरह से पारस्परिकता के सिद्धांत (Principle of Mutuality) पर काम करती हैं, जिसका अर्थ है कि वे केवल अपने पंजीकृत सदस्यों से जमा स्वीकार कर सकती हैं और उन्हें ही ऋण प्रदान कर सकती हैं।

Because their operations are restricted to internal members, the RBI exempts Nidhi companies from its primary core NBFC regulations. Instead, the Ministry of Corporate Affairs (MCA) supervises them directly. Under the updated Nidhi (Amendment) Rules, 2022, every Nidhi company must have a minimum paid-up equity share capital of ₹10 lakh, maintain Net Owned Funds (NOF) of at least ₹20 lakh, and secure Central Government approval through Form NDH-4 within 120 days of incorporation before collecting any deposits. இவற்றின் செயல்பாடுகள் உள் உறுப்பினர்களுக்கு மட்டுமே மட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளதால், RBI நிதி நிறுவனங்களுக்கு தனது முதன்மை NBFC ஒழுங்குமுறைகளிலிருந்து விலக்கு அளித்துள்ளது. மாறாக, கார்ப்பரேட் விவகாரங்கள் அமைச்சகம் (MCA) இவற்றை நேரடியாக மேற்பார்வையிடுகிறது. புதுப்பிக்கப்பட்ட நிதி (திருத்த) விதிகள், 2022 (Nidhi (Amendment) Rules, 2022) இன் படி, ஒவ்வொரு நிதி நிறுவனமும் குறைந்தபட்சம் ₹10 லட்சம் செலுத்தப்பட்ட பங்கு மூலதனத்தைக் கொண்டிருக்க வேண்டும், குறைந்தது ₹20 லட்சம் நிகர சொந்த நிதியை (Net Owned Funds - NOF) பராமரிக்க வேண்டும், மேலும் எந்தவொரு வைப்புத்தொகையையும் திரட்டுவதற்கு முன்பு நிறுவனம் தொடங்கப்பட்ட 120 நாட்களுக்குள் படிவம் NDH-4 (Form NDH-4) மூலம் மத்திய அரசின் ஒப்புதலைப் பெற வேண்டும். चूंकि उनका संचालन केवल आंतरिक सदस्यों तक ही सीमित होता है, इसलिए RBI निधि कंपनियों को अपने प्राथमिक मुख्य NBFC नियमों से छूट देता है। इसके बजाय, कॉर्पोरेट कार्य मंत्रालय (MCA) सीधे उनकी निगरानी करता है। अद्यतन निधि (संशोधन) नियम, 2022 (Nidhi (Amendment) Rules, 2022) के तहत, प्रत्येक निधि कंपनी के पास न्यूनतम ₹10 लाख की चुकता इक्विटी शेयर पूंजी होनी चाहिए, कम से कम ₹20 लाख का शुद्ध स्वामित्व कोष (NOF) बनाए रखना चाहिए, और किसी भी जमा राशि को एकत्र करने से पहले निगमन के 120 दिनों के भीतर फॉर्म NDH-4 (Form NDH-4) के माध्यम से केंद्र सरकार की मंजूरी प्राप्त करनी चाहिए।

The Unorganized (Informal) Financial Sector

ஒழுங்குபடுத்தப்படாத (முறைசாரா) நிதித் துறை असंगठित (अनौपचारिक) वित्तीय क्षेत्र

The unorganized sector includes all traditional and non-institutional credit suppliers operating outside statutory supervisory frameworks. Lenders in this tier do not report transactions to credit information bureaus, maintain no standardized books of accounts, and rely entirely on personal acquaintance, community standing, or physical collateral. சட்டரீதியான மேற்பார்வைக் கட்டமைப்புகளுக்கு வெளியே செயல்படும் அனைத்து பாரம்பரிய மற்றும் நிறுவனம் சாரா கடன் வழங்குநர்களையும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத துறை உள்ளடக்கியுள்ளது. இந்த அடுக்கில் உள்ள கடன் வழங்குநர்கள் பரிவர்த்தனைகளைக் கடன் தகவல் பணியகங்களுக்குத் (credit information bureaus) தெரிவிப்பதில்லை, தரப்படுத்தப்பட்ட கணக்குப் புத்தகங்களைப் பராமரிப்பதில்லை, மேலும் தனிப்பட்ட அறிமுகம், சமூக செல்வாக்கு அல்லது நேரடி பிணையங்களை மட்டுமே முழுமையாக நம்பியுள்ளனர். असंगठित क्षेत्र में वे सभी पारंपरिक और गैर-संस्थागत ऋण प्रदाता शामिल हैं जो वैधानिक पर्यवेक्षी ढांचे से बाहर काम करते हैं। इस स्तर के ऋणदाता क्रेडिट सूचना ब्यूरो को लेनदेन की रिपोर्ट नहीं करते हैं, कोई मानकीकृत खाता-बही नहीं रखते हैं, और पूरी तरह से व्यक्तिगत जान-पहचान, सामाजिक प्रतिष्ठा या भौतिक जमानत पर भरोसा करते हैं।

The unorganized sector comprises several distinct credit providers: ஒழுங்குபடுத்தப்படாத துறை பல தனித்துவமான கடன் வழங்குநர்களைக் கொண்டுள்ளது: असंगठित क्षेत्र में कई अलग-अलग ऋण प्रदाता शामिल हैं:

• Indigenous Bankers: These are traditional, family-owned financial intermediaries that accept deposits and provide credit to merchants and traders. Unlike modern commercial banks, they operate without banking licenses, but unlike pure moneylenders, they combine deposit collection with credit extension and deal in traditional indigenous bills of exchange called hundis. Prominent historical groups include Gujarati Shroffs, Multani (or Shikarpuri) Shroffs, Chettiars, and Marwari Kayas. உள்நாட்டு வங்கியாளர்கள் (Indigenous Bankers): இவர்கள் வணிகர்களுக்கும் வர்த்தகர்களுக்கும் வைப்புகளை ஏற்று கடன் வழங்கும் பாரம்பரிய, குடும்ப நடத்தும் நிதி இடைத்தரகர்கள் ஆவர். நவீன வணிக வங்கிகளைப் போலன்றி, இவர்கள் வங்கி உரிமங்கள் இல்லாமல் செயல்படுகின்றனர்; ஆனால் கந்துவட்டிக்காரர்களைப் போலன்றி, இவர்கள் வைப்புத் திரட்டலுடன் கடன் வழங்குதலையும் இணைத்து ஹூண்டிகள் (hundis) எனப்படும் பாரம்பரிய உள்நாட்டு மாற்று உண்டியல்களைக் கையாளுகின்றனர். இதில் குறிப்பிடத்தக்க வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க குழுக்களாக குஜராத்தி ஷெராப்கள், முல்தானி (அல்லது ஷிகார்புரி) ஷெராப்கள், செட்டியார்கள் மற்றும் மார்வாடி காயாக்கள் ஆகியோர் அடங்குவர். देशी बैंकर (Indigenous Bankers): ये पारंपरिक, पारिवारिक वित्तीय मध्यस्थ हैं जो जमा स्वीकार करते हैं और व्यापारियों तथा व्यवसायियों को ऋण प्रदान करते हैं। आधुनिक वाणिज्यिक बैंकों के विपरीत, वे बिना बैंकिंग लाइसेंस के काम करते हैं, लेकिन केवल साहूकारों के विपरीत, वे जमा संग्रह को ऋण विस्तार के साथ जोड़ते हैं और हुंडी (Hundis) नामक पारंपरिक देशी विनिमय पत्रों का लेन-देन करते हैं। प्रमुख ऐतिहासिक समूहों में गुजराती सर्राफ, मुल्तानी (या शिकारपुरी) सर्राफ, चेट्टियार और मारवाड़ी कायस्थ शामिल हैं।

• Moneylenders: Moneylenders advance credit strictly out of their own proprietary surplus funds and never accept deposits from the public. They are classified into professional moneylenders, whose sole business is lending at interest, and non-professional (agricultural) moneylenders, who are affluent landholders, local grocers, or retired individuals lending capital as a secondary activity. கடன் வழங்குநர்கள் (Moneylenders): கடன் வழங்குநர்கள் முற்றிலும் தங்களின் சொந்த உபரி நிதியிலிருந்தே கடன் வழங்குகின்றனர், பொதுமக்களிடமிருந்து வைப்புகளை ஒருபோதும் ஏற்பதில்லை. இவர்கள் வட்டிக்குக் கடன் கொடுப்பதையே முழுநேரத் தொழிலாகக் கொண்ட தொழில்முறை கடன் வழங்குநர்கள் என்றும், வசதியான நில உரிமையாளர்கள், உள்ளூர் மளிகைக் கடைக்காரர்கள் அல்லது ஓய்வுபெற்ற தனிநபர்களாக இருந்து இரண்டாம் நிலை நடவடிக்கையாக மூலதனத்தைக் கடன் வழங்கும் தொழில்முறை அல்லாத (விவசாய) கடன் வழங்குநர்கள் என்றும் வகைப்படுத்தப்படுகின்றனர். साहूकार (Moneylenders): साहूकार पूरी तरह से अपने स्वयं के अधिशेष धन से ऋण देते हैं और जनता से कभी भी जमा स्वीकार नहीं करते हैं। इन्हें पेशेवर साहूकारों, जिनका एकमात्र व्यवसाय ब्याज पर ऋण देना है, और गैर-पेशेवर (कृषि) साहूकारों में वर्गीकृत किया जाता है, जो समृद्ध जमींदार, स्थानीय पंसारी या सेवानिवृत्त व्यक्ति होते हैं जो द्वितीयक गतिविधि के रूप में पूंजी उधार देते हैं।

• Pawnbrokers: Known locally as Girvi operators, pawnbrokers offer short-term personal credit against physical collateral, typically gold jewelry, silver utensils, or brassware. They do not accept cash deposits. Pawnbrokers fall outside RBI oversight and are governed at the local level by respective State Moneylenders or Pawnbrokers Acts, under licenses issued by district revenue authorities such as the Tahsildar. அடகு பிடிப்பவர்கள் (Pawnbrokers): உள்ளூரில் கிர்வி (Girvi) நடத்துபவர்கள் என்று அழைக்கப்படும் இவர்கள் பொதுவாக தங்க நகைகள், வெள்ளிப் பாத்திரங்கள் அல்லது பித்தளைப் பொருட்கள் போன்ற நேரடி பிணையங்களுக்கு எதிராகக் குறுகிய கால தனிநபர் கடன்களை வழங்குகின்றனர். இவர்கள் பண வைப்புகளை ஏற்பதில்லை. அடகு பிடிப்பவர்கள் RBI மேற்பார்வையின் கீழ் வருவதில்லை; மாறாக தாசில்தார் போன்ற மாவட்ட வருவாய்த்துறை அதிகாரிகளால் வழங்கப்படும் உரிமங்களின் கீழ், அந்தந்த மாநில கடன் வழங்குநர்கள் அல்லது அடகு பிடிப்போர் சட்டங்கள் மூலம் உள்ளூர் அளவில் நிர்வகிக்கப்படுகின்றனர். गिरवीदार (Pawnbrokers): स्थानीय रूप से गिरवी संचालक के रूप में जाने जाने वाले, गिरवीदार भौतिक जमानत (आमतौर पर सोने के आभूषण, चांदी के बर्तन या पीतल के बर्तन) के बदले अल्पकालिक व्यक्तिगत ऋण प्रदान करते हैं। वे नकद जमा स्वीकार नहीं करते हैं। गिरवीदार RBI की निगरानी से बाहर हैं और स्थानीय स्तर पर संबंधित राज्य साहूकार या गिरवीदार अधिनियम (State Moneylenders or Pawnbrokers Acts) द्वारा शासित होते हैं, जिसके तहत तहसीलदार जैसे जिला राजस्व अधिकारियों द्वारा लाइसेंस जारी किए जाते हैं।

• Informal Chit Funds: These are unregistered, peer-to-peer neighborhood kitty groups or rotating savings circles formed among friends, relatives, or market vendors without registration with the Registrar of Chits. Because they operate outside the Chit Funds Act, 1982, subscribers face total capital loss if the organizer defaults or disappears. முறைசாரா சீட்டு நிறுவனங்கள்: இவை சீட்டுப் பதிவாளரிடம் பதிவு செய்யாமல் நண்பர்கள், உறவினர்கள் அல்லது சந்தை வியாபாரிகளுக்கு இடையே உருவாக்கப்படும் பதிவுசெய்யப்படாத அக்கம்பக்கத்து குழுக்கள் அல்லது சுழற்சி முறை சேமிப்பு வட்டங்களாகும். இவை சிட் பண்ட் சட்டம், 1982 இன் வரம்பிற்கு வெளியே செயல்படுவதால், நடத்துபவர் ஏமாற்றினாலோ அல்லது தலைமறைவானாலோ சந்தாதாரர்கள் தங்களின் மொத்த முதலீட்டையும் இழக்கும் அபாயம் உள்ளது. अनौपचारिक चिट फंड: ये अपंजीकृत, मित्रों, रिश्तेदारों या बाजार के विक्रेताओं के बीच चिट रजिस्ट्रार के पास बिना किसी पंजीकरण के बनने वाले किटी ग्रुप या आवर्ती बचत समूह हैं। चूंकि वे चिट फंड अधिनियम, 1982 के दायरे से बाहर काम करते हैं, इसलिए आयोजक के चूक करने या भाग जाने पर ग्राहकों को पूरी पूंजी का नुकसान उठाना पड़ता है।

• Traders and Landlords as Lenders: In agrarian and rural supply chains, commission agents (arhtiyas), fertilizer dealers, and wealthy landlords extend input credit to tenant farmers. These loans often feature tied arrangements, where the farmer pledges to sell the harvested crop exclusively to the lending trader at a discounted price. கடன் வழங்குநர்களாகச் செயல்படும் வர்த்தகர்கள் மற்றும் நிலப்பிரபுக்கள்: விவசாய மற்றும் கிராமப்புற விநியோகச் சங்கிலிகளில், கமிஷன் ஏஜென்ட்கள் (ஆர்தியாக்கள் - arhtiyas), உர வியாபாரிகள் மற்றும் பணக்கார நிலப்பிரபுக்கள் குத்தகை விவசாயிகளுக்கு இடுபொருள் கடன்களை வழங்குகின்றனர். இக்கடன்கள் பெரும்பாலும் நிபந்தனைக்குட்பட்ட ஒப்பந்தங்களைக் கொண்டுள்ளன; இதில் அறுவடை செய்யப்பட்ட பயிர்களைக் கடன் கொடுத்த வர்த்தகருக்கே தள்ளுபடி விலையில் பிரத்யேகமாக விற்க விவசாயி உறுதியளிக்கிறார். ऋणदाता के रूप में व्यापारी और जमींदार: कृषि और ग्रामीण आपूर्ति श्रृंखलाओं में, कमीशन एजेंट (आढ़तिया), उर्वरक विक्रेता और धनी जमींदार बटाईदार किसानों को इनपुट ऋण प्रदान करते हैं। इन ऋणों में अक्सर जुड़ी हुई शर्तें होती हैं, जहाँ किसान अपनी कटी हुई फसल को विशेष रूप से रियायती मूल्य पर ऋण देने वाले व्यापारी को बेचने का वचन देता है।

Comparative Summary of Credit Sectors

கடன் துறைகளின் ஒப்பீட்டுச் சுருக்கம் ऋण क्षेत्रों का तुलनात्मक सारांश

The table below contrasts the three structural sectors across critical operational and legal parameters: கீழே உள்ள அட்டவணை முக்கியமான செயல்பாட்டு மற்றும் சட்ட அளவுருக்களின் அடிப்படையில் மூன்று கட்டமைப்புத் துறைகளையும் ஒப்பிட்டுக் காட்டுகிறது: नीचे दी गई तालिका महत्वपूर्ण परिचालन और कानूनी मानकों के आधार पर तीनों संरचनात्मक क्षेत्रों की तुलना करती है:

Transition from Informal to Formal Credit

முறைசாரா கடனிலிருந்து முறையான கடனுக்கான மாற்றம் अनौपचारिक से औपचारिक ऋण की ओर संक्रमण

India has witnessed a steady migration of households from informal moneylenders to institutional lenders. According to findings from the All India Debt and Investment Survey (AIDIS) conducted by the National Statistical Office (NSO), institutional agencies account for approximately two-thirds of total rural household credit, while urban households rely on formal institutions for over 85% of their debt requirements. இந்தியாவில் குடும்பங்கள் முறைசாரா கந்துவட்டிக்காரர்களிடமிருந்து நிறுவன கடன் வழங்குநர்களை நோக்கி சீராக மாறி வருவதைக் காண முடிகிறது. தேசிய புள்ளியியல் அலுவலகம் (NSO) நடத்திய அகில இந்திய கடன் மற்றும் முதலீட்டு கணக்கெடுப்பின் (AIDIS) கண்டுபிடிப்புகளின்படி, மொத்த கிராமப்புறக் குடும்பக் கடனில் சுமார் மூன்றில் இரண்டு பங்கை நிறுவன முகமைகள் வழங்குகின்றன; அதே நேரத்தில் நகர்ப்புறக் குடும்பங்கள் தங்களின் கடன் தேவைகளில் 85%-க்கும் அதிகமானவற்றிற்கு முறையான நிதி நிறுவனங்களையே நம்பியுள்ளன. भारत में परिवारों का अनौपचारिक साहूकारों से संस्थागत ऋणदाताओं की ओर निरंतर बदलाव देखा गया है। राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (NSO) द्वारा आयोजित अखिल भारतीय ऋण और निवेश सर्वेक्षण (AIDIS) के निष्कर्षों के अनुसार, कुल ग्रामीण पारिवारिक ऋण में संस्थागत एजेंसियों की हिस्सेदारी लगभग दो-तिहाई है, जबकि शहरी परिवार अपनी 85% से अधिक ऋण आवश्यकताओं के लिए औपचारिक संस्थानों पर निर्भर हैं।

The rapid expansion of basic savings accounts under the Pradhan Mantri Jan Dhan Yojana (PMJDY), the integration of mobile payment interfaces, and targeted collateral-free credit schemes (such as PM SVANidhi for street vendors) continue to reduce the dependence of vulnerable sections on unorganized moneylenders. பிரதம மந்திரி ஜன் தன் யோஜனா (PMJDY) திட்டத்தின் கீழ் அடிப்படை சேமிப்புக் கணக்குகளின் விரைவான விரிவாக்கம், மொபைல் கட்டண முறைகளின் ஒருங்கிணைப்பு, மற்றும் குறிப்பிட்ட பிணையமில்லாக் கடன் திட்டங்கள் (தெருவோர வியாபாரிகளுக்கான பிஎம் ஸ்வநிதி (PM SVANidhi) போன்றவை) எளிய மக்களின் முறைசாராக் கடன் வழங்குநர்கள் மீதான சார்பைத் தொடர்ந்து குறைத்து வருகின்றன. प्रधानमंत्री जन धन योजना (PMJDY) के तहत बुनियादी बचत खातों का तेजी से विस्तार, मोबाइल भुगतान इंटरफेस का एकीकरण, और लक्षित संपार्श्विक-मुक्त ऋण योजनाएं (जैसे स्ट्रीट वेंडरों के लिए पीएम स्वनिधि (PM SVANidhi)) असंगठित साहूकारों पर कमजोर वर्गों की निर्भरता को लगातार कम कर रही हैं।

The Four Pillars of the Financial System

நிதி அமைப்பின் நான்கு தூண்கள் वित्तीय प्रणाली के चार स्तंभ

The organized financial architecture rests on four fundamental pillars that function collectively to convert household savings into productive commercial investments. Each pillar performs a distinct role within the financial intermediation process. குடும்பங்களின் சேமிப்பை உற்பத்தி சார்ந்த வணிக முதலீடுகளாக மாற்றுவதற்கு ஒருங்கிணைந்து செயல்படும் நான்கு அடிப்படைத் தூண்களின் மீது ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட நிதி அமைப்பு நிறுவப்பட்டுள்ளது. நிதி இடைத்தரகு செயல்முறையில் (financial intermediation process) ஒவ்வொரு தூணும் ஒரு தனித்துவமான பங்களிப்பைச் செய்கிறது. संगठित वित्तीय संरचना चार मूलभूत स्तंभों पर टिकी है जो घरेलू बचत को उत्पादक वाणिज्यिक निवेशों में बदलने के लिए सामूहिक रूप से कार्य करते हैं। प्रत्येक स्तंभ वित्तीय मध्यस्थता प्रक्रिया के भीतर एक विशिष्ट भूमिका निभाता है।

Pillar 1: Financial Institutions (Intermediaries)

தூண் 1: நிதி நிறுவனங்கள் (இடைத்தரகர்கள்) स्तंभ 1: वित्तीय संस्थान (मध्यस्थ)

Financial institutions act as specialized intermediaries that bridge the gap between economic units with surplus funds (savers) and economic units facing deficits (borrowers and entrepreneurs). They eliminate the search costs and default risks that individual savers would face if lending directly to commercial borrowers. நிதி நிறுவனங்கள் உபரி நிதி கொண்ட பொருளாதார பிரிவுகளுக்கும் (சேமிப்பாளர்கள்) நிதிப் பற்றாக்குறை உள்ள பொருளாதார பிரிவுகளுக்கும் (கடன் வாங்குபவர்கள் மற்றும் தொழில்முனைவோர்) இடையிலான இடைவெளியைக் குறைக்கும் சிறப்பு இடைத்தரகர்களாகச் செயல்படுகின்றன. தனிப்பட்ட சேமிப்பாளர்கள் வணிக ரீதியாகக் கடன் வாங்குபவர்களுக்கு நேரடியாகக் கடன் கொடுக்கும்போது ஏற்படும் தேடுதல் செலவுகளையும் கடன் திருப்பிச் செலுத்தாத அபாயங்களையும் (default risks) இந்த நிறுவனங்கள் நீக்குகின்றன. वित्तीय संस्थान विशेष मध्यस्थों के रूप में कार्य करते हैं जो अधिशेष धन वाली आर्थिक इकाइयों (बचतकर्ताओं) और घाटे का सामना कर रही आर्थिक इकाइयों (उधारकर्ताओं और उद्यमियों) के बीच की खाई को पाटते हैं। वे खोज लागत और डिफ़ॉल्ट जोखिमों को समाप्त करते हैं, जिनका सामना व्यक्तिगत बचतकर्ताओं को वाणिज्यिक उधारकर्ताओं को सीधे उधार देने पर करना पड़ता।

Financial institutions in India fall into two broad categories: இந்தியாவில் உள்ள நிதி நிறுவனங்கள் இரண்டு பரந்த பிரிவுகளின் கீழ் வருகின்றன: भारत में वित्तीय संस्थान दो व्यापक श्रेणियों में आते हैं:

• Banking Institutions: Entities empowered to accept demand deposits (withdrawable by cheque or digital debit) and extend credit. These include Scheduled Commercial Banks (SCBs) (public sector banks, private sector banks, and foreign banks), Regional Rural Banks (RRBs), Cooperative Banks, and niche Differentiated Banks (Small Finance Banks and Payments Banks). வங்கி நிறுவனங்கள்: கேட்பு வைப்புத்தொகைகளை (Demand Deposits - காசோலை அல்லது டிஜிட்டல் முறையில் திரும்பப் பெறக்கூடியவை) ஏற்கவும் கடன் வழங்கவும் அதிகாரம் பெற்ற அமைப்புகள். இவற்றில் அட்டவணைப்படுத்தப்பட்ட வணிக வங்கிகள் (SCBs) (பொதுத்துறை வங்கிகள், தனியார் துறை வங்கிகள் மற்றும் வெளிநாட்டு வங்கிகள்), பிராந்திய கிராமப்புற வங்கிகள் (RRBs), கூட்டுறவு வங்கிகள் மற்றும் பிரத்யேக வேறுபடுத்தப்பட்ட வங்கிகள் (சிறிய நிதி வங்கிகள் மற்றும் கொடுப்பனவு வங்கிகள்) ஆகியவை அடங்கும். बैंकिंग संस्थान: ऐसी संस्थाएं जिन्हें मांग जमा (Demand Deposits) (चेक या डिजिटल डेबिट द्वारा आहरणीय) स्वीकार करने और ऋण देने का अधिकार प्राप्त है। इनमें अनुसूचित वाणिज्यिक बैंक (SCBs) (सार्वजनिक क्षेत्र के बैंक, निजी क्षेत्र के बैंक और विदेशी बैंक), क्षेत्रीय ग्रामीण बैंक (RRBs), सहकारी बैंक, और विशिष्ट विभेदित बैंक (Differentiated Banks) (स्मॉल फाइनेंस बैंक और पेमेंट्स बैंक) शामिल हैं।

• Non-Banking Institutions: Entities that provide specialized credit, risk pooling, or investment management without operating as full-fledged commercial banks. This category includes Non-Banking Financial Companies (NBFCs), All India Financial Institutions (AIFIs) like NABARD and SIDBI, Insurance Companies, Mutual Funds, and Pension Funds. வங்கி சாரா நிறுவனங்கள்: முழுமையான வணிக வங்கிகளாகச் செயல்படாமல் சிறப்பு கடன் வசதி, அபாயப் பகிர்வு (risk pooling) அல்லது முதலீட்டு மேலாண்மை போன்ற சேவைகளை வழங்கும் அமைப்புகள். இந்த வகையில் வங்கி சாரா நிதி நிறுவனங்கள் (NBFCs), நபார்ட் (NABARD) மற்றும் சிட்பி (SIDBI) போன்ற அகில இந்திய நிதி நிறுவனங்கள் (AIFIs), காப்பீட்டு நிறுவனங்கள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் ஓய்வூதிய நிதிகள் ஆகியவை அடங்கும். गैर-बैंकिंग संस्थान: ऐसी संस्थाएं जो पूर्ण वाणिज्यिक बैंकों के रूप में काम किए बिना विशेष ऋण, जोखिम पूलिंग या निवेश प्रबंधन प्रदान करती हैं। इस श्रेणी में गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियां (NBFCs), NABARD और SIDBI जैसे अखिल भारतीय वित्तीय संस्थान (AIFIs), बीमा कंपनियां, म्यूचुअल फंड और पेंशन फंड शामिल हैं।

The detailed classification and systemic roles of these institutions will be examined in Section 1.3. இந்த நிறுவனங்களின் விரிவான வகைப்பாடு மற்றும் கட்டமைப்பு ரீதியான பங்களிப்புகள் பகுதி 1.3 இல் ஆராயப்படும். इन संस्थानों के विस्तृत वर्गीकरण और प्रणालीगत भूमिकाओं का अध्ययन खंड 1.3 में किया जाएगा।

Pillar 2: Financial Markets (Platforms of Exchange)

தூண் 2: நிதிச் சந்தைகள் (பரிவர்த்தனைத் தளங்கள்) स्तंभ 2: वित्तीय बाजार (विनिमय के मंच)

Financial markets are formal platforms, mechanisms, or institutional networks where buyers and sellers trade financial assets. They facilitate price discovery, provide continuous liquidity, and allocate capital to its most productive uses. நிதிச் சந்தைகள் என்பது வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் நிதிச் சொத்துக்களை வர்த்தகம் செய்யும் முறையான தளங்கள், வழிமுறைகள் அல்லது நிறுவன வலையமைப்புகள் ஆகும். இவை விலையைக் கண்டறிதல் (price discovery), தொடர்ச்சியான பணப்புழக்கத்தை வழங்குதல் மற்றும் மூலதனத்தை மிகவும் பயனுள்ள உற்பத்தி நோக்கங்களுக்குப் பகிர்ந்தளித்தல் ஆகிய பணிகளைச் சாத்தியமாக்குகின்றன. वित्तीय बाजार औपचारिक मंच, तंत्र या संस्थागत नेटवर्क हैं जहाँ खरीदार और विक्रेता वित्तीय परिसंपत्तियों का व्यापार करते हैं। वे मूल्य खोज की सुविधा प्रदान करते हैं, निरंतर तरलता सुनिश्चित करते हैं, और पूंजी को उसके सबसे उत्पादक उपयोगों में आवंटित करते हैं।

Financial markets in India are structured primarily by the maturity horizon of the assets traded: இந்தியாவில் உள்ள நிதிச் சந்தைகள் முதன்மையாக வர்த்தகம் செய்யப்படும் சொத்துக்களின் முதிர்வுக் காலத்தின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளன: भारत में वित्तीय बाजारों को मुख्य रूप से कारोबार की जाने वाली परिसंपत्तियों की परिपक्वता अवधि के आधार पर संरचित किया जाता है:

• Money Market: The market for short-term funds dealing in debt securities with maturities of up to one year. It enables commercial banks, corporations, and the government to manage temporary cash flow mismatches and maintain liquidity. பணச் சந்தை: ஒரு வருடம் வரையிலான முதிர்வுக் காலம் கொண்ட கடன் பத்திரங்களைக் கையாளும் குறுகிய கால நிதிகளுக்கான சந்தை. இது வணிக வங்கிகள், பெருநிறுவனங்கள் மற்றும் அரசு ஆகியவை தற்காலிக பணப்புழக்கப் பற்றாக்குறைகளைச் சமாளிக்கவும் பணப்புழக்கத்தைப் பராமரிக்கவும் உதவுகிறது. मुद्रा बाजार (Money Market): एक वर्ष तक की परिपक्वता वाली ऋण प्रतिभूतियों में सौदा करने वाला अल्पकालिक निधियों का बाजार। यह वाणिज्यिक बैंकों, निगमों और सरकार को अस्थायी नकदी प्रवाह के असंतुलन को प्रबंधित करने और तरलता बनाए रखने में सक्षम बनाता है।

• Capital Market: The market for medium-term and long-term funds dealing in securities with maturities exceeding one year. It is divided into the Primary Market (where entities issue fresh securities to raise new capital through IPOs or private placements) and the Secondary Market (where existing securities are traded among investors on stock exchanges such as the BSE and NSE). மூலதனச் சந்தை: ஒரு வருடத்திற்கு மேற்பட்ட முதிர்வுக் காலம் கொண்ட பத்திரங்களைக் கையாளும் நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால நிதிகளுக்கான சந்தை. இது முதன்மைச் சந்தை (நிறுவனங்கள் ஆரம்பப் பொதுப்பங்கு வெளியீடு (IPO) அல்லது தனியார் ஒதுக்கீடுகள் மூலம் புதிய மூலதனத்தைத் திரட்ட புதிய பங்குகளை வெளியிடும் சந்தை) மற்றும் இரண்டாம் நிலைச் சந்தை (மும்பை பங்குச் சந்தை (BSE) மற்றும் தேசிய பங்குச் சந்தை (NSE) போன்ற பங்குச் சந்தைகளில் முதலீட்டாளர்களிடையே ஏற்கனவே உள்ள பத்திரங்கள் வர்த்தகம் செய்யப்படும் சந்தை) எனப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது. पूंजी बाजार (Capital Market): एक वर्ष से अधिक की परिपक्वता वाली प्रतिभूतियों में सौदा करने वाला मध्यम अवधि और दीर्घावधि निधियों का बाजार। इसे प्राथमिक बाजार (जहाँ संस्थाएं IPO या निजी नियोजन के माध्यम से नई पूंजी जुटाने के लिए नई प्रतिभूतियां जारी करती हैं) और द्वितीयक बाजार (जहाँ BSE और NSE जैसे स्टॉक एक्सचेंजों पर निवेशकों के बीच मौजूदा प्रतिभूतियों का व्यापार किया जाता है) में विभाजित किया गया है।

• Foreign Exchange (Forex) Market: The institutional network facilitating the exchange and conversion of domestic currency into foreign currencies for international trade and investment. அந்நியச் செலாவணி சந்தை (Forex Market): சர்வதேச வர்த்தகம் மற்றும் முதலீட்டிற்காக உள்நாட்டு நாணயத்தை வெளிநாட்டு நாணயங்களாக மாற்றுவதற்கும் பரிவர்த்தனை செய்வதற்கும் உதவும் நிறுவன வலையமைப்பு. विदेशी मुद्रा बाजार (Forex Market): अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और निवेश के लिए घरेलू मुद्रा को विदेशी मुद्राओं में बदलने और विनिमय की सुविधा प्रदान करने वाला संस्थागत नेटवर्क।

• Derivatives Market: The financial platform where contracts (such as futures and options) derive their value from underlying securities, interest rates, or currency benchmarks. வழித்தோன்றல் சந்தை (Derivatives Market): ஒப்பந்தங்கள் (ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் போன்றவை) தங்களின் மதிப்பை அடிப்படைப் பத்திரங்கள் (underlying securities), வட்டி விகிதங்கள் அல்லது நாணய அளவுகோல்களிலிருந்து பெறும் நிதித் தளம். डेरिवेटिव बाजार (Derivatives Market): वह वित्तीय मंच जहाँ अनुबंध (जैसे फ्यूचर्स और ऑप्शंस) अंतर्निहित प्रतिभूतियों, ब्याज दरों या मुद्रा बेंचमार्क से अपना मूल्य प्राप्त करते हैं।

A comprehensive breakdown of money market and capital market operations will be covered in Section 1.4. பணச் சந்தை மற்றும் மூலதனச் சந்தை செயல்பாடுகளின் விரிவான விளக்கம் பகுதி 1.4 இல் விவரிக்கப்படும். मुद्रा बाजार और पूंजी बाजार के संचालन का विस्तृत विवरण खंड 1.4 में दिया जाएगा।

Pillar 3: Financial Instruments (Assets and Claims)

தூண் 3: நிதிக் கருவிகள் (சொத்துக்கள் மற்றும் கோரிக்கைகள்) स्तंभ 3: वित्तीय उपकरण (परिसंपत्तियां और दावे)

Financial instruments are legal contracts that represent a monetary claim by the holder against the issuer. When an enterprise or government requires funds, it issues a financial instrument specifying the capital amount, the return (interest or dividend), the maturity schedule, and the underlying risk profile. நிதிக் கருவிகள் என்பது அவற்றை வைத்திருப்பவருக்கு, அவற்றை வெளியிட்ட நிறுவனத்தின் மீது உள்ள பணவியல் கோரிக்கையைக் (monetary claim) குறிக்கும் சட்டரீதியான ஒப்பந்தங்கள் ஆகும். ஒரு வணிக நிறுவனத்திற்கோ அல்லது அரசாங்கத்திற்கோ நிதி தேவைப்படும்போது, அது மூலதனத் தொகை, வருவாய் (வட்டி அல்லது ஈவுத்தொகை), முதிர்வுக் கால அட்டவணை மற்றும் அடிப்படை அபாயத் தன்மை ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டு ஒரு நிதிக் கருவியை வெளியிடுகிறது. वित्तीय उपकरण कानूनी अनुबंध होते हैं जो जारीकर्ता के विरुद्ध धारक के मौद्रिक दावे का प्रतिनिधित्व करते हैं। जब किसी उद्यम या सरकार को धन की आवश्यकता होती है, तो वह पूंजी राशि, रिटर्न (ब्याज या लाभांश), परिपक्वता अनुसूची और अंतर्निहित जोखिम प्रोफाइल को निर्दिष्ट करते हुए एक वित्तीय उपकरण जारी करती है।

Financial instruments are broadly categorized by tenure and character: நிதிக் கருவிகள் கால அளவு மற்றும் தன்மையின் அடிப்படையில் பரவலாக வகைப்படுத்தப்படுகின்றன: वित्तीय उपकरणों को मोटे तौर पर अवधि और स्वरूप के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है:

• Short-Term Debt Instruments: High-liquidity money market instruments that mature within 364 days. Prominent examples include Treasury Bills (T-Bills) issued by the Central Government, Commercial Paper (CP) issued by highly rated corporations, and Certificates of Deposit (CD) issued by commercial banks. குறுகிய கால கடன் கருவிகள்: 364 நாட்களுக்குள் முதிர்வடையும் அதிக பணப்புழக்கம் கொண்ட பணச் சந்தைக் கருவிகள். மத்திய அரசால் வெளியிடப்படும் கருவூல உண்டியல்கள் (T-Bills), உயர் மதிப்பீடு பெற்ற பெருநிறுவனங்களால் வெளியிடப்படும் வணிகத்தாள்கள் (CP) மற்றும் வணிக வங்கிகளால் வெளியிடப்படும் வைப்புச் சான்றிதழ்கள் (CD) ஆகியவை இவற்றிற்கு முக்கிய உதாரணங்களாகும். अल्पकालिक ऋण उपकरण: उच्च तरलता वाले मुद्रा बाजार के उपकरण जो 364 दिनों के भीतर परिपक्व होते हैं। प्रमुख उदाहरणों में केंद्र सरकार द्वारा जारी ट्रेजरी बिल (T-Bills), उच्च रेटिंग वाले निगमों द्वारा जारी कमर्शियल पेपर (CP), और वाणिज्यिक बैंकों द्वारा जारी जमा प्रमाणपत्र (CD) शामिल हैं।

• Long-Term Capital Instruments: Long-term claims deployed to fund industrial capacity and infrastructure. Key examples include Equity Shares (representing residual ownership and voting rights), Debentures (corporate debt contracts), and Government Securities (G-Secs) (sovereign debt bonds). நீண்ட கால மூலதனக் கருவிகள்: தொழில்துறை கட்டமைப்பு மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்டுவதற்காகப் பயன்படுத்தப்படும் நீண்ட காலக் கோரிக்கைகள். பங்குகள் (Equity Shares) (நிறுவன உரிமை மற்றும் வாக்குரிமையைக் குறிப்பவை), கடனீட்டுப் பத்திரங்கள் (Debentures) (கார்ப்பரேட் கடன் ஒப்பந்தங்கள்) மற்றும் அரசுப் பத்திரங்கள் (G-Secs) (இறையாண்மை கடன் பத்திரங்கள்) ஆகியவை இவற்றிற்கு முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகளாகும். दीर्घावधि पूंजी उपकरण: औद्योगिक क्षमता और बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण के लिए उपयोग किए जाने वाले दीर्घकालिक दावे। प्रमुख उदाहरणों में इक्विटी शेयर (अवशिष्ट स्वामित्व और मतदान अधिकारों का प्रतिनिधित्व करने वाले), डिबेंचर (कॉर्पोरेट ऋण अनुबंध), और सरकारी प्रतिभूतियां (G-Secs) (सॉवरेन ऋण बॉन्ड) शामिल हैं।

• Hybrid Instruments: Securities combining debt and equity characteristics, such as Convertible Debentures and Preference Shares. கலப்பினக் கருவிகள் (Hybrid Instruments): மாற்றத்தக்க கடனீட்டுப் பத்திரங்கள் (Convertible Debentures) மற்றும் முன்னுரிமைப் பங்குகள் (Preference Shares) போன்று கடன் மற்றும் பங்கு ஆகிய இரண்டின் பண்புகளையும் ஒருங்கிணைக்கும் பத்திரங்கள். हाइब्रिड उपकरण: ऋण और इक्विटी दोनों की विशेषताओं को मिलाने वाली प्रतिभूतियां, जैसे परिवर्तनीय डिबेंचर (Convertible Debentures) और वरीयता शेयर (Preference Shares)।

The specific features, risk return profiles, and valuation metrics of financial instruments will be analyzed in Section 1.5. நிதிக் கருவிகளின் குறிப்பிட்ட அம்சங்கள், அபாய-வருவாய் சுயவிவரங்கள் மற்றும் மதிப்பீட்டு அளவீடுகள் பகுதி 1.5 இல் விரிவாக ஆராயப்படும். वित्तीय उपकरणों की विशिष्ट विशेषताओं, जोखिम-रिटर्न प्रोफाइल और मूल्यांकन मेट्रिक्स का विश्लेषण खंड 1.5 में किया जाएगा।

Pillar 4: Financial Services (Enablers of Value)

தூண் 4: நிதிச் சேவைகள் (மதிப்பை உருவாக்குபவை) स्तंभ 4: वित्तीय सेवाएं (मूल्य के संवर्धक)

Financial services comprise specialized operational and advisory activities that ensure transactions across institutions and markets execute smoothly, transparently, and securely. நிறுவனங்கள் மற்றும் சந்தைகளுக்கு இடையிலான பரிவர்த்தனைகள் தடையின்றியும், வெளிப்படையாகவும், பாதுகாப்பாகவும் நடைபெறுவதை உறுதிசெய்யும் சிறப்பு செயல்பாட்டு மற்றும் ஆலோசனை நடவடிக்கைகளை நிதிச் சேவைகள் உள்ளடக்கியுள்ளன. वित्तीय सेवाओं में विशेष परिचालन और सलाहकार गतिविधियां शामिल हैं जो यह सुनिश्चित करती हैं कि संस्थानों और बाजारों में लेनदेन सुचारू रूप से, पारदर्शी और सुरक्षित तरीके से निष्पादित हों।

Financial services are traditionally classified into two structural types: நிதிச் சேவைகள் பாரம்பரியமாக இரண்டு கட்டமைப்பு வகைகளாகப் பிரிக்கப்படுகின்றன: वित्तीय सेवाओं को पारंपरिक रूप से दो संरचनात्मक प्रकारों में वर्गीकृत किया जाता है:

• Fund-Based Services: Activities where the service provider commits its own balance sheet and funds to finance assets. Examples include Equipment Leasing, Hire Purchase Finance, Housing Finance, Consumer Credit, and Factoring (purchasing trade receivables to unlock working capital). நிதி சார்ந்த சேவைகள் (Fund-Based Services): சேவை வழங்குநர் தனது சொந்த இருப்புநிலைக் குறிப்பு மற்றும் நிதியைப் பயன்படுத்தி சொத்துக்களுக்கு நிதியளிக்கும் நடவடிக்கைகள். உபகரணக் குத்தகை (Equipment Leasing), வாடகை கொள்முதல் நிதி (Hire Purchase Finance), வீட்டுக் கடன் நிதி (Housing Finance), நுகர்வோர் கடன் (Consumer Credit) மற்றும் ஃபேக்டரிங் (Factoring - செயல்பாட்டு மூலதனத்தைப் பெறுவதற்காக வர்த்தக வரவுகளை வாங்குதல்) ஆகியவை இதற்கு உதாரணங்களாகும். फंड-आधारित सेवाएं: ऐसी गतिविधियां जहाँ सेवा प्रदाता परिसंपत्तियों के वित्तपोषण के लिए अपनी बैलेंस शीट और धन का उपयोग करता है। उदाहरणों में उपकरण पट्टे पर देना (Equipment Leasing), किराया खरीद वित्त (Hire Purchase Finance), आवास वित्त, उपभोक्ता ऋण, और फैक्टरिंग (Factoring) (कार्यशील पूंजी को मुक्त करने के लिए व्यापार प्राप्य को खरीदना) शामिल हैं।

• Fee-Based (Advisory) Services: Professional services where institutions earn commissions or consultancy fees without committing their own loan funds. Prominent examples include Merchant Banking (managing public issue offerings), Underwriting (guaranteeing subscription of newly issued securities), Credit Rating (evaluating the default risk of debt instruments), Portfolio Management Services (PMS), and Custodial and Depository Services. கட்டணம் சார்ந்த (ஆலோசனை) சேவைகள் (Fee-Based Services): நிறுவனங்கள் தங்களின் சொந்தக் கடன் நிதியை ஈடுபடுத்தாமல் கமிஷன்கள் அல்லது ஆலோசனைக் கட்டணங்களை ஈட்டும் தொழில்முறை சேவைகள். மெர்ச்சன்ட் பேங்கிங் (பொதுப் பங்கு வெளியீடுகளை நிர்வகித்தல்), ஒப்பந்த உத்தரவாதம் (Underwriting) (புதிதாக வெளியிடப்படும் பத்திரங்களை வாங்குவதற்கான உத்தரவாதம் அளித்தல்), கடன் தரமதிப்பீடு (Credit Rating) (கடன் பத்திரங்களின் அபாயத்தை மதிப்பீடு செய்தல்), போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை சேவைகள் (PMS) மற்றும் பாதுகாப்பாளர் மற்றும் டெபாசிட்டரி சேவைகள் ஆகியவை இதற்கு முக்கிய உதாரணங்களாகும். शुल्क-आधारित (सलाहकार) सेवाएं: पेशेवर सेवाएं जहाँ संस्थान अपने ऋण कोष को लगाए बिना कमीशन या परामर्श शुल्क अर्जित करते हैं। प्रमुख उदाहरणों में मर्चेंट बैंकिंग (Merchant Banking) (सार्वजनिक निर्गम प्रस्तावों का प्रबंधन), अंडरराइटिंग (Underwriting) (नई जारी प्रतिभूतियों की सदस्यता की गारंटी देना), क्रेडिट रेटिंग (ऋण उपकरणों के डिफ़ॉल्ट जोखिम का मूल्यांकन करना), पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवाएं (PMS), और अभिरक्षा और डिपॉजिटरी सेवाएं (Custodial and Depository Services) शामिल हैं।

The operational dynamics of fund-based and fee-based services will be unpacked in Section 1.6. நிதி சார்ந்த மற்றும் கட்டணம் சார்ந்த சேவைகளின் செயல்பாட்டு இயக்கவியல் பகுதி 1.6 இல் விரிவாக விளக்கப்படும். फंड-आधारित और शुल्क-आधारित सेवाओं की परिचालन गतिशीलता का विश्लेषण खंड 1.6 में किया जाएगा।

Systemic Interdependence of the Four Pillars

நான்கு தூண்களின் கட்டமைப்பு ரீதியான ஒன்றோடொன்று சார்ந்திருத்தல் चारों स्तंभों की प्रणालीगत अन्योन्याश्रयता

The four pillars do not operate in isolation. They form an integrated transmission circuit where each component depends on the others to complete the capital formation cycle: இந்த நான்கு தூண்களும் தனித்தனியாக இயங்குவதில்லை. மூலதன உருவாக்க சுழற்சியை (capital formation cycle) நிறைவு செய்வதற்கு ஒவ்வொரு கூறும் மற்றொன்றைச் சார்ந்திருக்கும் ஒரு ஒருங்கிணைந்த பரிமாற்ற சுற்றை இவை உருவாக்குகின்றன: ये चारों स्तंभ अलग-थलग काम नहीं करते हैं। वे एक एकीकृत संचरण सर्किट बनाते हैं जहाँ पूंजी निर्माण चक्र को पूरा करने के लिए प्रत्येक घटक दूसरों पर निर्भर करता है:

1. Savings Aggregation: Savers deposit surplus funds with Financial Institutions (such as banks or mutual funds). சேமிப்புகளைத் திரட்டுதல்: சேமிப்பாளர்கள் உபரி நிதியை நிதி நிறுவனங்களில் (வங்கிகள் அல்லது பரஸ்பர நிதிகள் போன்றவை) டெபாசிட் செய்கிறார்கள். बचत एकत्रीकरण: बचतकर्ता अपनी अधिशेष धनराशि को वित्तीय संस्थानों (जैसे बैंक या म्यूचुअल फंड) में जमा करते हैं।

2. Instrument Creation: Corporate borrowers and governments create Financial Instruments (such as equities, corporate bonds, or commercial paper) to represent their borrowing requirements. கருவிகளை உருவாக்குதல்: கார்ப்பரேட் கடன் வாங்குபவர்களும் அரசாங்கங்களும் தங்களின் கடன் தேவைகளைக் குறிக்கும் வகையில் நிதிக் கருவிகளை (பங்குகள், கார்ப்பரேட் பத்திரங்கள் அல்லது வணிகத்தாள்கள் போன்றவை) உருவாக்குகிறார்கள். उपकरण निर्माण: कॉर्पोरेट उधारकर्ता और सरकारें अपनी उधारी की आवश्यकताओं को दर्शाने के लिए वित्तीय उपकरण (जैसे इक्विटी, कॉर्पोरेट बॉन्ड या कमर्शियल पेपर) तैयार करते हैं।

3. Market Allocation: These instruments are issued and actively traded across formal Financial Markets (such as the money market or the stock exchange), where institutions allocate pooled savings to purchase them. சந்தைப் பகிர்வு: இந்த நிதிக் கருவிகள் முறையான நிதிச் சந்தைகளில் (பணச் சந்தை அல்லது பங்குச் சந்தை போன்றவை) வெளியிடப்பட்டு தீவிரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன; அங்கு நிதி நிறுவனங்கள் திரட்டப்பட்ட சேமிப்பைப் பயன்படுத்தி இவற்றை வாங்குகின்றன. बाजार आवंटन: ये उपकरण औपचारिक वित्तीय बाजारों (जैसे मुद्रा बाजार या स्टॉक एक्सचेंज) में जारी किए जाते हैं और सक्रिय रूप से कारोबार किए जाते हैं, जहाँ संस्थान उन्हें खरीदने के लिए एकत्रित बचत का आवंटन करते हैं।

4. Service Facilitation: Specialized Financial Services (such as credit rating agencies rating the debt, merchant bankers managing the issuance, and depositories settling the transactions) ensure every exchange occurs with legal certainty and price transparency. சேவைகளை எளிதாக்குதல்: பிரத்யேக நிதிச் சேவைகள் (கடன் பத்திரங்களை மதிப்பீடு செய்யும் கடன் தரமதிப்பீட்டு முகமைகள், வெளியீட்டை நிர்வகிக்கும் மெர்ச்சன்ட் வங்கிகள் மற்றும் பரிவர்த்தனைகளைத் தீர்த்து வைக்கும் டெபாசிட்டரிகள் போன்றவை) ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனையும் சட்ட உறுதியுடனும் விலை வெளிப்படைத்தன்மையுடனும் நடைபெறுவதை உறுதிசெய்கின்றன. सेवा सुगमता: विशेष वित्तीय सेवाएं (जैसे ऋण को रेट करने वाली क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां, निर्गम का प्रबंधन करने वाले मर्चेंट बैंकर, और लेनदेन का निपटान करने वाली डिपॉजिटरी) यह सुनिश्चित करती हैं कि प्रत्येक विनिमय कानूनी निश्चितता और मूल्य पारदर्शिता के साथ हो।

Without institutions, savers could not pool capital safely. Without markets, instruments would lack liquidity. Without instruments, capital transfers could not be legally codified. Without services, market participants would lack the information, advisory support, and settlement systems required to trade confidently. நிறுவனங்கள் இல்லையென்றால், சேமிப்பாளர்களால் மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பாகத் திரட்ட முடியாது. சந்தைகள் இல்லையென்றால், நிதிக் கருவிகளில் பணப்புழக்கம் இருக்காது. கருவிகள் இல்லையென்றால், மூலதனப் பரிமாற்றங்களை சட்டப்பூர்வமாக முறைப்படுத்த முடியாது. சேவைகள் இல்லையென்றால், சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கு நம்பிக்கையுடன் வர்த்தகம் செய்வதற்குத் தேவையான தகவல், ஆலோசனை ஆதரவு மற்றும் தீர்வு அமைப்புகள் கிடைக்காமல் போகும். संस्थानों के बिना, बचतकर्ता सुरक्षित रूप से पूंजी एकत्र नहीं कर सकते थे। बाजारों के बिना, उपकरणों में तरलता की कमी होगी। उपकरणों के बिना, पूंजी हस्तांतरण को कानूनी रूप से संहिताबद्ध नहीं किया जा सकता था। सेवाओं के बिना, बाजार सहभागियों के पास विश्वासपूर्वक व्यापार करने के लिए आवश्यक जानकारी, सलाहकारी सहायता और निपटान प्रणालियों का अभाव होगा।

Key Takeaways

முக்கியக் குறிப்புகள் मुख्य निष्कर्ष

• The Indian credit architecture comprises three operational tiers: the organized sector (governed by statutory regulators like the RBI, SEBI, IRDAI, and PFRDA), the semi-organized sector (registered entities like Nidhi companies and registered chit funds), and the unorganized sector (informal lenders, indigenous bankers, and pawnbrokers). இந்தியக் கடன் கட்டமைப்பு மூன்று செயல்பாட்டு அடுக்குகளைக் கொண்டுள்ளது: ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட துறை (RBI, SEBI, IRDAI மற்றும் PFRDA போன்ற சட்டப்பூர்வ ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளால் நிர்வகிக்கப்படுகிறது), பாதி ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட துறை (நிதி நிறுவனங்கள் மற்றும் பதிவுசெய்யப்பட்ட சீட்டு நிறுவனங்கள் போன்ற பதிவுபெற்ற அமைப்புகள்), மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத துறை (முறைசாராக் கடன் வழங்குநர்கள், உள்நாட்டு வங்கியாளர்கள் மற்றும் அடகு பிடிப்பவர்கள்). भारतीय ऋण संरचना में तीन परिचालन स्तर शामिल हैं: संगठित क्षेत्र (RBI, SEBI, IRDAI और PFRDA जैसे वैधानिक नियामकों द्वारा शासित), अर्ध-संगठित क्षेत्र (निधि कंपनियों और पंजीकृत चिट फंड जैसी पंजीकृत संस्थाएं), और असंगठित क्षेत्र (अनौपचारिक ऋणदाता, देशी बैंकर और गिरवीदार)।

• Indigenous bankers combine deposit collection with credit extension and deal in traditional bills of exchange called hundis, whereas moneylenders advance credit strictly from their own capital and never accept public deposits. உள்நாட்டு வங்கியாளர்கள் வைப்புத் திரட்டலுடன் கடன் வழங்குதலையும் இணைத்து ஹூண்டிகள் (hundis) எனப்படும் பாரம்பரிய மாற்று உண்டியல்களைக் கையாளுகின்றனர்; ஆனால் கடன் வழங்குநர்கள் தங்களின் சொந்த மூலதனத்திலிருந்து மட்டுமே கடன் வழங்குகின்றனர், பொதுமக்களின் வைப்புகளை ஒருபோதும் ஏற்பதில்லை. देशी बैंकर जमा संग्रह को ऋण विस्तार के साथ जोड़ते हैं और हुंडी नामक पारंपरिक विनिमय पत्रों का लेन-देन करते हैं, जबकि साहूकार केवल अपनी स्वयं की पूंजी से ऋण देते हैं और जनता से कभी भी जमा स्वीकार नहीं करते हैं।

• Nidhi Companies are governed by Section 406 of the Companies Act, 2013 and the Ministry of Corporate Affairs, functioning strictly on the principle of mutuality by borrowing from and lending exclusively to registered members. நிதி நிறுவனங்கள் நிறுவனங்கள் சட்டம், 2013 இன் பிரிவு 406 மற்றும் கார்ப்பரேட் விவகாரங்கள் அமைச்சகத்தால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன; இவை தங்களின் பதிவுசெய்யப்பட்ட உறுப்பினர்களிடமிருந்து மட்டுமே கடன் வாங்குதல் மற்றும் அவர்களுக்கு மட்டுமே கடன் வழங்குதல் என்ற பரஸ்பர நன்மைக் கோட்பாட்டின் அடிப்படையில் மட்டுமே இயங்குகின்றன. निधि कंपनियां कंपनी अधिनियम, 2013 की धारा 406 और कॉर्पोरेट कार्य मंत्रालय द्वारा शासित होती हैं, जो केवल पंजीकृत सदस्यों से उधार लेने और उन्हें ही ऋण देने के पारस्परिकता के सिद्धांत पर कार्य करती हैं।

• Registered chit funds operate under the Chit Funds Act, 1982 under state-level supervision, with the 2019 amendment formally recognizing terms like fraternity fund and raising the foreman commission ceiling to 7%. பதிவுசெய்யப்பட்ட சீட்டு நிறுவனங்கள் மாநில அளவிலான மேற்பார்வையின் கீழ் சிட் பண்ட் சட்டம், 1982 இன் கீழ் செயல்படுகின்றன; இதன் 2019 ஆம் ஆண்டு திருத்தம் சகோதரத்துவ நிதி போன்ற சொற்களை அதிகாரப்பூர்வமாக அங்கீகரித்ததுடன், போர்மேன் கமிஷன் உச்சவரம்பை 7% ஆக உயர்த்தியது. पंजीकृत चिट फंड राज्य स्तरीय पर्यवेक्षण के तहत चिट फंड अधिनियम, 1982 के अंतर्गत कार्य करते हैं, जिसमें 2019 के संशोधन ने बंधुत्व निधि जैसे शब्दों को औपचारिक रूप से मान्यता दी और फोरमैन कमीशन की अधिकतम सीमा को बढ़ाकर 7% कर दिया।

• The formal financial architecture is built on four interdependent pillars: Financial Institutions (intermediaries), Financial Markets (platforms of exchange), Financial Instruments (claims and assets), and Financial Services (operational and advisory enablers). முறையான நிதி கட்டமைப்பு ஒன்றோடொன்று சார்ந்த நான்கு முக்கியத் தூண்களின் மீது கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது: நிதி நிறுவனங்கள் (இடைத்தரகர்கள்), நிதிச் சந்தைகள் (பரிவர்த்தனைத் தளங்கள்), நிதிக் கருவிகள் (கோரிக்கைகள் மற்றும் சொத்துக்கள்) மற்றும் நிதிச் சேவைகள் (செயல்பாட்டு மற்றும் ஆலோசனை வசதியளிப்பவர்கள்). औपचारिक वित्तीय संरचना चार परस्पर निर्भर स्तंभों पर निर्मित है: वित्तीय संस्थान (मध्यस्थ), वित्तीय बाजार (विनिमय के मंच), वित्तीय उपकरण (दावे और परिसंपत्तियां), और वित्तीय सेवाएं (परिचालन और सलाहकार संवर्धक)।

In the next lesson, we will explore Pillar 1: Financial Institutions, examining the classification, structural boundaries, and systemic roles of banking and non-banking institutions in India. அடுத்த பாடத்தில், இந்தியாவில் உள்ள வங்கி மற்றும் வங்கி சாரா நிறுவனங்களின் வகைப்பாடு, கட்டமைப்பு எல்லைகள் மற்றும் அமைப்பு ரீதியான பங்களிப்புகளை ஆராய்ந்து, தூண் 1: நிதி நிறுவனங்கள் என்பதைப் பற்றி விரிவாகப் பார்ப்போம். अगले पाठ में, हम भारत में बैंकिंग और गैर-बैंकिंग संस्थानों के वर्गीकरण, संरचनात्मक सीमाओं और प्रणालीगत भूमिकाओं की जांच करते हुए स्तंभ 1: वित्तीय संस्थान का अध्ययन करेंगे।